不可持续的增长模式正面对着在以后越来越高
的硬着陆的风险
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中国不可持续的增长模式正面对着在2013年以后越来越高的硬着陆的风
险
鲁
通过对基础设施进行大规模的公共投资，中国一直能够保持相对于近期全球经济放缓的大环境下的GDP高增长。然而，这些眼前的短期收益可能会经济的长期发展带来比较严重的负面影响。在这篇文章中，经济学家努里尔鲁比尼分析中国的经济增长模式的组成。鉴于强大的即得利益，从出口导向型经济向靠国内消费来驱动经济增长的转型挑战将是艰
巨
的
！
比
尼
本文介绍在2011年夏天，紧随我在春天的两个行程之后, 我的中国之行最新发现的结果。在这里，我更新和扩大我前面的分析，2013年后中
国
经
济
会
面
临
的
硬
着
陆
的
风
险
.
过度投资，目前已接近国内生产总值的50％，创造了一个潜在的债务问题和大规模的产能过剩，这两者最终会拖慢经济增长，并可能导致经济硬着陆（即经济增长大幅放缓至5％或更低）。为了避免2013-14年度的硬着陆，中国需要朝着更加平衡的，可持续的增长模式努力。中国在投资泡沫破灭前能够显着提高消费对增长的贡献,对此我们表示悲观,
因为储蓄率很高和消费率偏低的原因是结构性的，这需要政治上的几十年
的
痛
苦
艰
难
的
改
革
来
改
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。
中国出口导向型，高储蓄的增长模型的消亡
虽然在短期内中国经济因为超潜力的过热增长，从而面对越烧越旺的通货膨胀的火焰，不过中国经济将在2012-13年开始面对的最大问题将是由固定资产投资的大幅增加而导致的过度投资。目前，固定资产投资
接
近
国
内
生
产
总
值
的
5
0
％
。
中国传统的增长模式是以出口为主导的工业化，一个弱势货币，大量的净出口和对GDP贡献比较高的固定资产投资;高的企业和家庭的储蓄率;和占GDP比例非常低的消费。由于消费占GDP的比重在20世纪80年代的％下降到2010年的％，经济增长越来越依赖净出口和固定资产投资。到2008年为止, 经济增长率越来越表现为净出口占GDP的比重急剧上升的产物: 从20世纪90年代初的0到2007年的高峰期的9％。 当全球经济衰退引起净出口从2008年占国内生产总值的％下降到2009年的％，中国的反应不是通过提高那个在2008-09年只占国内生产总值35%的消费，而进一步增加国内投资总额,仅在2009年就从占GDP的份额的%上升到％。因此，净出口在2009年的崩溃也不会导致严重的那
不可持续的增长模式正面对着在以后越来越高的硬着陆的风险
