B．技术分析流派 C．心理分析流派 D．学术分析流派
2．现值一般具有的特征包括有▁A D。 A．当给定终值时，贴现率越高，现值便越低 B．当给定终值时，贴现率越高，现值便越高
C．当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高 D．当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低 3．下面有关内部收益率的描述正确的有▁ABC。 A．是一种贴现率 B．前提是NPV取零
C．内部收益率大于必要收益率，有投资价值 D．内部收益率小于必要收益率，有投资价值 四、名词解释
1．货币的时间价值：货币时间价值是指货币经过一段时间的投资和再投资后，所增加的价值，或者说是指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。在市场经济条件下，货币的时间价值是通过利息这种形式来表现的。
2．市盈率：又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：
市盈率＝每股价格
每股收益五、简答题
1．影响证券投资基金净值高低的主要因素有哪些？
资产净值是基金经营业绩的指示器，也是基金在发行期限到期后基金单位买卖价格的计算依据，基金的资产净值可以用下面的公式表示：
单位资产净值＝基金资产总值－各种费用
基金单位数量由此可见，影响基金资产净值高低的主要因素有基金的资产总值、各种费率以及发行在外的
基金单位数量。其中基金的资产总值与单位资产净值成正比，各种费率和发行在外的基金单位数量与单位资产净值成反比。 六、计算题
1、如果某股票的股息为5元，其预期年增长率为6％，而市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为14％，那么它的内在价值是多少？
1?g5(1?6%)V?D0??66.25(元）
k?g14%?6%
2、美国政府发行$1000面值债券，息票利率10％，期限10年，如果对该债券期望的预期必要收益率为12％，并且每年支付利息，该债券目前的价值如何？ PV=1000*+100*=887元 附：表1：年金现值系数表 周期（n） 折现率（i） 7% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 8% 9% 10% 11% 12% 13%
表2：复利现值系数表 周期（n） 折现率（i） 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
第三部分
一、判断题
1．中央银行在经济衰退时，为刺激经济可调高法定存款准备率。 （错） 2．同步指标反映出的国民经济的转折点一般要比实际经济活动晚半年。 （错） 3．只要经济增长，证券市场就一定火爆。 （错） 4．一国经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率变化影响越大。（对） 二、单项选择题
1．在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济处于▁A▁▁▁阶段。
A. 繁荣 B. 衰退 C. 萧条 D. 复苏
2．中央银行在经济衰退时，为了刺激经济的复苏可以▁B▁▁▁法定存款准备率。 A．调高 B．降低 C．不改变 D．取消 3．以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：▁B▁▁▁。 A.国民生产总值
B.货币供应量 C.失业率
D.银行短期商业贷款利率
4．以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速▁A▁▁? A.存款准备金率 B.贴现率调整 C.公开市场业务 D.利率政策
5．一般来说，当中央银行若提高再贴现率时，将导致▁B▁▁▁。 A． 商业银行降低贷款利率 B． 商业银行提高贷款利率 C． 商业银行没有行动 D． 企业贷款的成本降低 三、多项选择题
1．以下属于汇率上升（直接标价法下，意味着本币贬值）可能带来的结果的是▁AD▁▁▁。Ａ.出口型企业股价上涨 Ｂ.导致外资流入，证券价格上涨 Ｃ.国内物价上涨，导致通货膨胀 Ｄ.国家回购国债，国债市场价格上扬 2．下列哪些行为会推动股票价格的上涨▁ABC▁▁▁。 Ａ．降低法定存款准备金率 Ｂ．降低再贴现率 Ｃ．央行大量购买国债 Ｄ．控制信贷规模 3．宏观经济分析的意义包括▁ABC▁▁▁。
Ａ.把握证券市场的总体变动趋势 Ｂ.判断整个证券市场的投资价值 Ｃ.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 Ｄ.个别证券的价值与走势 4．实施积极财政政策对证券市场的影响包括▁ABCD▁▁▁。
Ａ.减少税收、降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨 Ｂ.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格自然上扬 Ｃ.减少国债发行（或回购部分短期国债），推动证券价格上扬
Ｄ.增加财政补贴，使整个证券价格的总体水平趋于上涨 四、名词解释
1．经济周期：一般是指以实际国民生产总值衡量的经济活动总水平扩张与收缩交替的现象。完整的经济周期由四个阶段组成：复苏－繁荣－衰退－萧条。
2．国民生产总值：是指一个国家（地区）所有常住机构单位在一定时期内（年或季）收入初次分配的最终成果（简称GNP），等于国内生产总值加上来自国外的净要素收入。 五、简答题
1．为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？
宏观经济因素是宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期波动性等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然的会随着宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般来说，股票价格随国民生产总值的升降而涨落；证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩及由此导致的市场资金量的增减而升跌。所以，宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素。 六、论述题
中国人民银行4月２９日宣布，决定从２００７年５月１５日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率０.５个百分点。这次调整后，普通存款类金融机构将执行１１％的存款准备金率标准。请分析央行上调法定存款准备金率对于股市行情的影响。
参考答案：央行上调法定存款准备金率，则货币供应量减少，利率趋于上升。分别从这两方面分析对股市行情产生的影响：
货币供应量减少：证券市场的资金供给减少，则对证券的有效需求减少，证券价格趋于下降利率上升：一方面证券投资的机会成本增加，一些保守的投资者会宁愿将钱存入银行，对证券的有效需求减少，证券价格趋于下降；另一方面，企业的融资成本增加，利润下降，则证券价格下降。
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