全球汽车保有量稳步增长。根据OICA提供的数据，全球汽车保有量2015年为12.8亿辆，并不断维持正增长，增速约4%。过去主要增量来源于亚太地区，但即便是成熟的地区，比如欧洲等，也维持低增速增长，相较于新车市场较高的波动，汽车保有量稳步提升。
亚太地区成为近年来核心增量，尤其是中国。根据OICA提供的全球汽车销量数据，2019年全球汽车销量达0.91亿辆，同比下降约4%。我们梳理2005年至2019年全球主要国家汽车销量结构变化，亚太地区占比从2005年的31%提升到2019年48%，其中核心增量来源于中国，中国区占比从2005年的8.73%提升到2019年的28.23%。值得注意的是，中国在2005年~2010年间提升非常明显，在全球占比由8.73%提升到24.09%，期间人均gdp由1753美元提升到4550美元。
二、轮胎项目建设必要性分析
亚太地区汽车保有量空间仍然较大。汽车保有量天花板长期决定要素是人口，而保有量斜率由经济发展速度决定，即GDP增速。从当前经济发展阶段及汽车保有量来看，中国及印度等地汽车保有量空间仍然较大。虽然中国新车销量近年来表现一般，但我们认为中国汽车保有量长期仍具备翻倍空间，新车销量未来10年增速预计2%~3%。
长期来看，印度等新兴国家有望接力，速度取决于经济增长。参考中国市场，中国在2005年~2010年期间，人均GDP快速提升，带动汽车销量快速增长，2005年中国汽车销量为576万辆，2010年为1806万辆，增速
迅猛。当前印度等人口大国人均gdp进入中国2005年左右水平，长期来看，全球汽车销量驱动力有望在继中国之后，印度等新兴国家有望迎来接力，当然，速度取决于经济增长，这是最为关键的变量。
在全球保有汽车及新车需求拉动下，轮胎市场维持稳定增长。2019年全球车市表现承压，但轮胎需求表现相对稳定，存量市场维持稳定需求，平滑新车市场需求的下降。整体来看，轮胎市场需求稳定性好于新车市场。
根据米其林出具的报告，2018年全球轮胎市场规模约1700亿美元，约15亿个是乘用车及轻型车轮胎，约2.2亿个为卡车及公交车轮胎。全球轮胎约3/4需求来源于替换市场，1/4来源于新车市场。米其林预计，长期来看，成熟市场轮胎需求复合增速约1%~2%，新兴市场约5%~10%增速。
据美国《橡胶与塑料新闻》周刊统计，2014年世界轮胎行业销售额为1799亿美元，其中世界轮胎75强实现销售额1719亿美元，受上游主要原材料价格下滑影响，较上年有所下降。从区域看，亚洲、欧洲、北美是世界轮胎行业的主要生产区域和消费区域，按照企业总部所在地，2014年世界轮胎生产企业销售额75强分布，欧洲占28%、日本23%、中国18%、美国12%。从近年的发展趋势看，中国市场占有率未来的提升空间依然较大。
轮胎工业属于资本、技术和劳动密集型产业。欧美等发达国家的高劳动力成本影响产品的竞争力，相对而言，亚洲地区具有低廉的较高素质的劳动力资源，全球轮胎工业的重心和投资正向亚洲地区发展中国家转移。1998-2014年世界前三大轮胎制造厂商的市场份额从54.9%下滑到37.3%，
同期世界轮胎75强中的中国制造商（含台湾）的全球轮胎市场份额从5.4%提高到18.2%。全球来看，2018年排名第一的是日本普利司通，市场份额14.8%，排名第二的是法国米其林，占13.8%，美国固特异排名第三，占8.5%，排名第四的是德国大陆，占7%，前四强合计市场份额为44.1%。
中国仍不是世界轮胎生产强国，未来产业升级空间巨大。中国受企业规模、资金实力和科研水平等因素影响，与国外先进轮胎厂商比，本土轮胎厂商研发投入较少，整体技术水平偏低，产品同质化情况严重。目前我国轿车轮胎市场约70%的市场份额由外资和合资轮胎企业占据，且本土品牌产品主要集中在替换市场。
我们梳理全球主要轮胎企业相关财务指标，毛利率在20%~30%左右，净利率约1%~10%，资产负债率约30%~65%，pe（ttm）大部分在10倍以内。整体比较来看，中国作为全球第一大汽车产销国，汽车轮胎与其整车产销地位不匹配，轮胎企业整体比较小，但成长速度相对较快。
米其林注册地在法国，是全球领先的轮胎企业。2018年公司全球市场份额约14%，排名第二，仅次于日本普利司通约15%的市场份额。2019年公司欧洲市场营收占比约37%，北美占比约37%，亚洲等占比26%。
近年来，橡胶价格整体呈现下降趋势，目前，全球天然橡胶种植区域主要集中在东南亚地区，种植面积约占世界的90%，其中泰国、印度尼西亚、马来西亚三国合计总产量近年来在全球天然橡胶产量中的比例一直保持在70%左右。天然橡胶、合成橡胶的需求间接反映经济体的工业化水平和消费
水平，国际橡胶消费集中度较高，前三位消费大国（中国、美国和日本）消费量占全球消费比重约50%。由于全球制造业向中国转移以及中国消费总量上升和结构升级，使得中国稳居世界第一大橡胶消费国和进口国。近几年，进口天然橡胶占我国橡胶消费量的比重不断上升，天然橡胶自给率已下降到20%，低于1/3的战略安全警戒线。
全球竞争格局在不断发生变化，中国企业在全球地位不断提升。我们梳理了相关数据，根据米其林估计，2019年全球轮胎市场需求约17.85亿条（不含专用轮胎），根据玲珑轮胎销售数据，公司销量不断提升，在全球份额由2015年的2.11%提升到2019年的3.30%，市场地位提升明显。根据轮胎分会数据，中国轮胎产量2019年达6.52亿条，占全球比重约37%，较2015年提升约4个百分点。
第三章 产业分析预测
一、轮胎行业分析
根据米其林年报披露的数据显示：2010-2018年全球轮胎市场消费量整体呈现稳定上升趋势。根据米其林公司口径数据，2018年全球轮胎市场需求量达18亿条。从市场属性维度来看，全球替换市场需求量占比达最大。前瞻产业研究院根据以往数据同时结合市场现状测算，2019年全球轮胎市场消费量大约在18.22亿条，较2018年稍有增长。
作为起步较早的重资产行业，轮胎行业经过近百年的发展，现已进入成熟期。从行业格局来看，全球轮胎行业可划分为几个梯队：第一梯队长期由三家企业占据(普利司通、米其林、固特异)，CR3销售额占比36.6%-39.3%;第二梯队包括剩余4-10名生产企业，CR10销售额占比61.4%-65.2%，其中杭州中策作为唯一一家中国企业位第十名;剩余约三分之一的市场份额由第三梯队和第四梯队的大量生产企业竞争。目前，全球轮胎90%以上的销售市场由轮胎Top75企业控制。但从大陆角度而言，玲珑轮胎已经毫无疑问跻身国内轮胎厂商的第一梯队。
另外，根据《轮胎商业》与2019年发布的数据，前瞻产业研究院统计了2019年top75轮胎企业榜单总销售额排名前十的国家：在前75强中，中国大陆占29家，中国台湾5家，印度7家，美国5家，日本4家，韩国及泰国各3家，意大利、巴基斯坦、俄罗斯、越南及土耳其各2家，此外
吉林省轮胎项目可行性研究报告
