多元化业务类型对企业绩效影响的实证分析 ——以房地产
业上市公司为例
陈凤莲 许世英（成都信息工程大学 四川成都 610103）
【摘 要】【摘要】开展多元化经营是现代企业普遍采用的方式，目的是增强综合竞争力，分散风险等。文章以104家房地产上市公司2014—2018年的数据为样本，建立了以公司绩效为因变量、多元化经营程度为自变量、公司规模等变量为控制变量的多元回归分析模型。对数据总体进行线性回归分析后，分别对单一业务型企业、多元化经营型企业进行回归分析和对比，再对主导业务型企业和不相关业务型企业进行回归分析和对比，发现单一型业务的房地产上市企业的业绩要高于多元型房地产上市公司的绩效。最后提出突出主导业务优势等相关建议。
【期刊名称】《商业会计》 【年(卷),期】2019(000)023 【总页数】4
【关键词】【关键词】多元化经营；房地产行业；公司绩效
【基金项目】四川省教育厅2018—2020教改项目“理工高校本科生‘双创’教育与专业教育的融合路径研究”的成果之一；成都信息工程大学2019创新创业项目支持。
企业在发展的过程中，面临着专业化经营和多元化经营的选择。涉足多元化经营的企业，有的在新的领域开辟出另一片天地，获得巨大的成功，也有的企业举步维艰，以失败告终。由此可见，多元化经营对公司绩效的影响各异。因此，有必要对多元化经营对公司绩效的影响展开研究。本文以房地产行业的上市公
司为例，分析了我国房地产行业的发展动因，对多元化经营与房地产业上市公司的绩效进行实证分析，并得出相关结论。
一、我国房地产业的经营特性及多元化经营动因
改革开放以来，我国住房告别政府“建房”“分房”时代，房地产也成为一个全新的商用行业，促进我国的经济发展。经过三十多年的发展，我国房地产行业逐渐发展为一个成熟的行业，房产行业的竞争逐渐进入白热化状态。早期的房地产企业业务相对单一，除房产的建造与销售外几乎不经营其他行业。2000 年以来，特别是2005 年以后，房产的形式从单一的住房过渡到多样的民用住宅、商业房产等，而很多房产企业也开始接触一些其他行业。这些行业当中有与房地产联系密切的行业，如物业管理、游乐厂、学校等的建造，也包含与房地产行业没有关联的行业如医疗卫生、足球游戏等。这也使得我国的房地产行业呈现出多元化经营的态势，使行业的上下游与跨行业经营联系的更加紧密。 房地产行业向来被视作“香饽饽”，可获得丰厚的利润，这不禁引起了我们的思考：房地产企业为何要选择多元化经营呢？结合我国的国情，房地产企业多元化经营的动因主要有以下几点：第一，政策导向。房地产行业的发展经历了几次起伏，面向我国经济的走向，为抑制投机性的投资行为，我国政府针对房产出台了限购、提高首付等一系列措施。房地产行业想依靠炒作、哄抬房价、赚取暴利的行径已经不合时宜。房地产行业需要转型，投身其他行业，谋求新的发展。第二，房地产的行业特性所决定。房地产行业建筑周期长、资本投入巨大、资本回收慢的特性使得房地产行业具有高风险性。企业可以通过多元化战略分散经营风险，用其他产业的现金流保持公司财务的稳定。第三，提升品牌知名度。房地产行业的企业基数大，而为公众所知的大企业数量少。房地产
行业是一个极易与人群建立联系的产业，住房连接家庭，家庭也可以发散到医疗、健康、娱乐等多个产业。利用其他产业提升品牌知名度，加大营销辐射范围，可以反过来促进房地产行业的发展。
二、研究设计
（一）行业分析与研究假设
本文首先按照多元化程度对房地产上市公司进行分类，并统计行业相关数据，分析行业发展态势，将两者进行对比并提出研究假设。按照Wrigley 多元化类型划分方法可以划分为：单一业务型和多元化业务型。其中，多元化业务型又包括主导业务型、相关业务型、非相关业务型。笔者对沪深A 股房地产上市公司进行分类统计，情况如下页表1所示。
对沪深A 股上市公司进行统计（剔除同时发行B 股和H 股的公司），2014—2018 年间上市公司的数量大体相同。由于房地产行业的主营业务收入在营业收入中占比太大，使得行业间的关联度较低，相关业务型的公司不存在。近五年单一型业务的公司数量呈现递减的趋势，主导型业务的公司数量呈递增的趋势，非相关业务型的数量总体呈递减的趋势。从单一型和多元化型来看，单一业务型的公司总体呈递减的趋势，多元化业务型公司总体呈递增的趋势。由此可得，房地产上市公司的业务逐渐向多元化经营发展，越来越多的房地产上市企业采用多元化战略。
为了进一步探究多元化经营与公司绩效的关系，本文统计了房地产行业近五年来的赫芬达尔指数（HHI）、熵指数（EI），如表2所示。
由表2可知，HHI指数从是逐年递减然后又逐渐递增，表明房地产行业市场的集中程度在2014年到2016年略微降低，从2016年到2018年又急剧增加，
多元化业务类型对企业绩效影响的实证分析——以房地产业上市公司为例
