曼昆《宏观经济学》（第6、7版）笔记（第14章 一个总供给和总需求的动态模型）

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第14章 一个总供给和总需求的动态模型

14.1 复习笔记

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1．构建动态AD?AS模型

动态总需求—总供给模型是研究产出和通货膨胀随着时间推移如何对经济环境的外生变化作出反应的模型，强调变量随时间发生变化所产生的影响。

（1）对产品和服务的需求 对产品和服务的需求方程：

Yt?Yt???rt?????t

其中，Yt表示总产出，Yt表示经济的自然产出水平，rt表示实际利率，?t表示随机的需求冲击，?和?为大于零的参数。这个方程式说明，实际利率rt越大，总产出就越小；自然产出水平越大，总产出就越大。

（2）实际利率和费雪方程式

实际利率的决定方程由费雪方程式得到：

rt?it?Et?t?1

其中，Et?t?1表示时期t形成的对时期t?1的通货膨胀的预期，这里的实际利率是事前实际利率。

（3）菲利普斯曲线

在动态模型中，通货膨胀由传统的菲利普斯曲线扩充而得：

?t?Et?1?t??Yt?Yt?vt

其中， Et?1?t表示前一期的预期通货膨胀率，vt表示外部供给冲击，?是大于零的参数。这个方程式说明通货膨胀率?t取决于预期的通货膨胀、产出对自然水平的偏离以及外部供给冲击。

（4）适应性预期和理性预期

适应性预期是指人们基于他们近来观察到的通货膨胀形成他们对通货膨胀的预期。这个假设可以简化分析。适应性预期可以写成：

Et?t?1??t

也就是说，人们预测下一期的通货膨胀率和本期相等。

理性预期是指人们在预测未来时会最优的使用所有可得的信息，包括过去所有的预期。 （5）货币政策规则

中央银行根据货币政策方程来确定名义利率目标：

??985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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ii??t???????t??t????YYt?Yt ??其中，?t?是中央银行的通货膨胀率目标，??、?Y是两个政策参数。??值越大，中央银行对通货膨胀偏离目标值的反应越敏感；?Y值越大，中央银行对收入偏离自然水平的反应越敏感。?是自然实际利率。这个方程说明，当通货膨胀率偏离目标水平或者收入偏离自然水平时，实际利率也偏离自然水平。

（6）动态总需求（DAD）曲线和动态总供给（DAS）曲线

DAD曲线和DAS曲线反映的是通货膨胀率?与收入Y之间的关系。上述五个方程共同构建了动态AD?AS模型，可以从中推导出DAD曲线和DAS曲线。

①DAS曲线的推导：将适应性预期方程Et?t?1??t代入菲利普斯曲线中就能得到DAS曲线的表达式：

?t??t?1??Yt?Yt?vt

如图14-1所示，DAS的斜率为正，表明产出与通货膨胀之间正相关。它反映了菲利普斯曲线：其他条件相同时，经济活动的高产出水平和高通货膨胀相联系。过去的通货膨胀率?t?1、供给冲击vt的增加使DAS曲线左移；自然产出水平Yt的增加使DAS曲线右移。

??

图14-1 动态总供给曲线

②DAD曲线的推导：由产品服务的需求方程可知：

Yt?Yt???rt?????t

将费雪方程式rt?it?Et?t?1代入可得：

Yt?Yt???it?Et?t?1?????t

再代入货币政策方程式ii??t???????t??t????YYt?Yt和适应性预期方程式

Et?t?1??t可得：

??Yt?Yt???????t??t????YYt?Yt???t

????求解Yt可得：

Yt?Yt????1?t??t????t ?1???Y1???Y这就是DAD的表达式。如图14-2所示，DAD曲线的斜率向下，表明产出与通货膨胀

之间负相关。它反映了货币政策和对产品与服务的需求的影响：高通货膨胀水平促使中央银行提高名义利率和实际利率，这又减少了对产品与服务的需求。自然产出水平Yt、通货膨胀985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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目标?t?和需求冲击?t的增加都会使DAD曲线右移。

图14-2 动态总需求曲线

（7）长期均衡与短期均衡

经济的长期均衡代表经济波动所围绕的正常状态，此时没有外部需求和供给冲击（?t?vt?0），通货膨胀稳定（?t??t?1）。长期均衡时的解为：

Yt?Yt,rt??,Et?t?1??t?,it????t?

也就是说：产出和实际利率等于它们的自然水平，通货膨胀和预期的通货膨胀等于通货膨胀的目标值，名义利率等于自然利率加上目标通货膨胀率。在长期均衡时，古典二分法和货币中性成立，货币政策不影响实际变量。

经济的短期均衡由DAD曲线和DAS曲线的交点决定，如图14-3所示。DAD和DAS方程中的两个内生变量?和Y由其他的五个外生变量所决定：自然产出水平Yt、通货膨胀目标?t?、需求冲击?t、过去的通货膨胀率?t?1以及供给冲击vt。在短期均衡中，产出水平有可能

偏离自然水平。

图14-3 经济中的短期均衡

2．动态AD?AS模型的运用 （1）长期增长

由于人口的增长、资本积累和技术进步，经济的自然产出水平Yt随着时间而变化。如图14-4所示，Yt的增加同时影响DAS和DAD曲线，使两条曲线都向右移动，移动的大小正好是Yt增加的数量，但通货膨胀率保持不变。其中的原因是自然产出水平的增加使供给和需求

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都增加了，同时增加的供给和需求对通货膨胀率没有向上或向下的压力。

图14-4 自然产出水平的增加

（2）总供给冲击

供给冲击表现了vt的波动，例如vt的暂时性上升。广义上的供给冲击刻画了除了预期的通货膨胀Et?1?t和由Yt?Yt衡量的现期经济活动之外的影响通货膨胀的任何事件。

如图14-5所示，在t时期供给冲击发生时，DASt?1上移到DASt，上移的量正好等于供给冲击的大小，DAD曲线保持不变。因此经济从A点移动到B点，供给冲击导致通货膨胀率的上升和产出的降低。通货膨胀的上升使中央银行相应的提高名义和实际利率，对产出有负的影响，在某种程度上减弱了通货膨胀的压力，所以通货膨胀的上升比初始的冲击要少。在冲击发生之后，由于预期依赖于过去的通货膨胀，所以预期的通货膨胀变高，即使冲击变量vt回到正常水平的零值，DAS曲线也不会立即回到其初始位置。例如在t?1期，经济可能处于C点。在之后的时期中，DAS曲线缓慢向下移动，在长期中回到其初始位置。

图14-5 供给冲击

（3）总需求冲击

总需求的冲击一般被假设为持续几个时期（在教材中，假定?t的变动持续了五个时期）。广义上的需求冲击刻画了在给定自然产出水平Yt和实际利率rt的情况下影响对产品服务的需求的任何事件。

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图14-6 需求冲击

如图14-6所示，在t时期需求冲击发生时，DADt?1曲线右移到DADt，DAS曲线保持不变，经济从A点移动到B点，产出和通货膨胀都上升。通货膨胀的上升使中央银行提高名义和实际利率，降低了产品和服务的需求量，部分抵消了需求冲击的扩张性效应。在冲击发生之后，依赖于过去通货膨胀的预期通货膨胀变得更高，导致DAS曲线反复向上移动，经济从B点移动到随后的C、D、E和F点，持续的降低产出和提高通货膨胀。在冲击消失时，DAD曲线回到初始位置，经济移动到G点，产出下降到Yt?5，经济随着预期通货膨胀的逐渐降低而缓慢复苏。

（4）货币政策的变动

如图14-7所示，如果中央银行永久性的降低通货膨胀目标，DAD曲线向左移动，DAS曲线不变，经济从其初始均衡A点移动到B点，产出和通货膨胀都下降。其中的关键原因是货币政策，当中央银行降低通货膨胀目标时，当前的高通货膨胀要求中央银行提高实际和名义利率，导致了需求的减少。当产出下降时，通货膨胀也下降。在t?1期，更低的通货膨胀降低了通货膨胀预期，DAS曲线向下移动，降低了通货膨胀，提升了产量。随着时间的推移，DAS曲线的连续下降使经济达到新的长期均衡点Z，产出回到自然水平，通货膨胀率等于新的更低的目标。

图14-7 目标通货膨胀降低

3．两个应用

（1）产出与通货膨胀的权衡

根据动态AD-AS模型，DAD曲线的斜率部分取决于货币政策的参数：??和?Y。当DAD曲线相对平缓时，供给冲击对通货膨胀影响较小而对产出影响较大；当DAD曲线相对陡峭时，同样的供给冲击对通货膨胀影响较大而对产出影响较小。中央银行在选择这些参数时面临着985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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通货膨胀可变性和产出可变性之间的权衡。

（2）泰勒原理

泰勒原理是以经济学家约翰·泰勒的名字命名的，可以总结为：为了稳定通货膨胀，中央银行必须通过提高名义利率来应对通货膨胀的上升。它强调了货币政策设计中??大于零的重要性。??小于0会导致通货膨胀的失控，原因如下：

动态总需求方程为：

Yt?Yt????1?t??t????t ?1???Y1???Y如果??为负，那么DAD曲线向上倾斜，通货膨胀的增加将增加产出的需求量，导致不稳定的通货膨胀。如图14-8所示，在t时期，由于正向需求冲击，DAD曲线右移，经济从A

点移动到B点，产出和通货膨胀上升。在t?1时期，DAD曲线回到原来的位置，但是更高的通货膨胀预期使DAS曲线上移，经济移动到C点。在之后的时期中，即使冲击已经消失，产生始终高于自然水平，预期通货膨胀会越来越高，经济移动到D点，导致通货膨胀螺旋式上升。

图14-8 向上倾斜的DAD曲线导致失控的通货膨胀

14.2 课后习题详解

一、概念题

1．泰勒规则（Taylor rule）

答：泰勒规则是常用的简单货币政策规则之一，由斯坦福大学的约翰·泰勒于1993年根据美国货币政策的实际经验，而确定的一种短期利率调整的规则。泰勒认为，保持实际短期利率稳定和中性政策立场，当产出缺口为正（负）和通胀缺口超过（低于）目标值时，应提高（降低）实际利率。

泰勒规则的表达式如下：

名义联邦基金利率=通货膨胀率+2.0+0.5×（通货膨胀率-2.0）+0.5×GDP缺口 方程中第一个常数2%可以被解释为自然利率的估计值，第二个常数（通货膨胀率-2%）可以被解释为通货膨胀目标。

2．泰勒原理（Taylor principle） 答：泰勒原理是以经济学家约翰·泰勒的名字命名的关于中央银行执行货币政策的一项准则，其主要结论是：为了稳定通货膨胀，中央银行必须通过上升名义利率来应对通货膨胀的上升。也就是说，方程it??t???????t??t????YYt?Yt，即中央银行货币政策规则方程中的参数??必须大于零。如果中央银行制定货币政策时不遵循这条准则，就有可能导致通985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

??

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货膨胀的失控和无休止的增长。

二、复习题

1．在一个仔细标记横轴和纵轴的图上作出动态总供给曲线。解释为什么它的斜率是那样的。

答：动态总供给曲线如图14-9所示。写出DAS曲线的方程表达式：

?t??t?1??Yt?Yt?vt

从中可知DAS曲线的斜率由?决定。?是一个大于零的常数，衡量了企业的报价对于产出波动的敏感程度。当产出增加时，边际成本上升，企业就会相应的提高产品的价格。反映在DAS曲线中就是价格上升幅度（即通货膨胀率）与产出之间的正相关关系。如果?越大，即边际成本和企业相应报价上升越快时，DAS曲线就越陡峭。

??

图14-9 动态总供给曲线

2．在一个仔细标记横轴和纵轴的图上作出动态总需求曲线。解释为什么它的斜率是那样的。

答：动态总需求曲线如图14-10所示。 DAD曲线的方程表达式为：

???1Yt?Yt??t??t????t ?1???Y1???Y从中可知DAD曲线的斜率由?、??和?Y决定。其中?是一个大于零的常数，一般视为

给定的，是一个经济中产出变动与实际利率变动之间的敏感程度的衡量。??、?Y是由中央银

??值越大，行的货币政策所决定的，中央银行对通货膨胀偏离目标值的反应越敏感，DAD曲

线也就更平坦；?Y值越大，中央银行对收入偏离自然水平的反应越敏感，DAD曲线也就更陡峭。

图14-10 动态总需求曲线

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3．中央银行任命了一个新领导人，他决定将目标通货膨胀率从2%提高到3%。用一张动态AD?AS模型的图来表示这一变化的效应。这一政策改变刚刚发生时，名义利率会发生什么变化？在长期，名义利率会发生什么变化？请解释。

答：如图14-11所示，当t时期时目标通货膨胀率从2%提高到3%之后，当期通货膨胀率低于目标通货膨胀率，中央银行将会调低名义利率和实际利率，这将导致DAD曲线向右移动，经济从A点移动到B点，表现为短期内的产出增加和通货膨胀率上升。由于当期较高的通货膨胀率提高了下一期的通货膨胀预期，所以在t?1时期DAS曲线向左移动，进一步提高了通货膨胀率并且使产出略微下降，经济移动到C点。DAS曲线的移动将反复进行下去，直到最终通货膨胀率等于目标通货膨胀率，产出等于自然水平，经济处于长期均衡的Z点。因为长期中的实际利率不变，所以长期中名义利率会随着通货膨胀率的增加而增长。

图14-11 提高目标通货膨胀率

4．中央银行任命了一个新领导人，他决定增加利率对通货膨胀率的反应。这一政策改变会如何改变经济对供给冲击的反应？通过图形来回答并给出更加直观的经济学解释。

答：由“复习题”第2题可知，DAD曲线的斜率表达式为：

1???Y? ???如图14-12所示，当中央银行增加利率对通货膨胀率的反应，即增大参数??时，DAD曲线变得更加平坦。当攻击冲击发生时，DAS曲线左移。在旧的政策下，经济从A点移动到B点；在新的政策下，经济从A点移动到C点。从图形上可以看出，产出的变动比原来更大，而通货膨胀率的变动比原来更小。直观上来说，中央银行增加利率对通货膨胀的反应意味着相比与更大的产出波动，中央银行更不愿接受更大的通货膨胀波动。中央银行为了减少通货膨胀的波动就必须付出产出更大波动的代价。

图14-12 增加利率对通货膨胀的反应

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三、问题与应用

1．推导动态AD?AS模型的长期均衡。假设没有需求或供给冲击（?t?vt?0），利率稳定（?t??t?1），利用本模型的五个方程求出模型中每个变量的值。写出每一步骤。

答：首先从菲利普斯曲线开始：

?t?Et?1?t??Yt?Yt?vt

由于利率稳定和适应性预期可知：

Et?1?t??t?1??t

??于是菲利普斯曲线可以改写为：

?t??t??Yt?Yt?vt

其中vt等于零，所以长期中产出处于自然水平（Yt?Yt）。 接下来看产品和服务的需求方程：

Yt?Yt???rt?????t

??其中?t等于零。由于Yt?Yt，所以长期中实际利率等于自然水平（rt??）。 实际利率rt又可以用费雪方程式表达为：

rt?it?Et?t?1

由于通货膨胀是稳定的（Et?t?1??t），并且实际利率等于长期中的自然水平ρ，所以：

it????t 最后，列出货币政策方程式：

it????t?????t??t????YYt?Yt

??在已知Yt?Yt，rt??的条件下，可知长期中的通货膨胀率等于目标通货膨胀率。 综上所述，长期中经济的解为：

Yt?Ytrt???t??t?Et?t?1??t?it????t?

2．假定货币政策规则用了一个错误的自然利率。也就是说，中央银行采用的规则是：

it??'??t?????t??t????YYt?Yt

??式中，??不等于商品需求方程中的自然利率?。动态AD?AS模型的其他部分都和本章所讲到的相同。求出这一政策规则下的长期均衡。解释你的答案背后的直觉。

答：如果中央银行用了一个错误的自然利率??，按下式定义一个利率偏离量??。则有：

??????? （1） 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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当??为零时，中央银行用的自然利率水平就是正确的。 由“问题与应用”第1题可知，在长期均衡中有：

it??t???????t??t??YYt?Yt （2）

it????t （3）

????注意（2）、（3）中自然利率的区别。（2）式表示的是中央银行的货币政策方程，所以代入的自然利率水平为??。

将（1）代入（2）中，可得

it??t???????????t??t??YYt?Yt

it??t???????????t??t??YYt?Yt （4）

????????将（3）代入（4）中，可得：

?????????????t??t??

?t??t??????

结合“问题与应用”第1题可得新的长期中经济的解：

Yt?Ytrt???t??t????????

????it????t????直观上来看，如果中央银行用了一个错误的较高的自然利率，为了使（2）式仍然成立，那么相应地它就会把名义利率设置成一个较高的数值。因为较高的名义利率减少了产品和服务的需求，所以在短期中，DAD曲线左移，导致通货膨胀率和产出都下降。较低的通货膨胀带来低通货膨胀预期，使DAS曲线不断右移。在长期中，产出回到自然水平，但是通货膨胀小于目标通货膨胀率，实际利率也小于应有水平，如图14-13所示。

Et?t?1??t??

图14-13 较高的错误自然利率水平

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3．“如果中央银行想实现更低的名义利率，它不得不提高名义利率。”解释这一说法在何种方式上是有道理的。

答：这一说法只在短期中是有道理的。 在短期中，要降低名义利率，中央银行必须提高名义利率以降低产出和通货膨胀率——更高的名义利率使DAD曲线左移。较低的通货膨胀带来更低的通货膨胀预期，根据费雪方程式rt?it?Et?t?1，实现了名义利率降低的目标。

在长期中，名义利率等于自然利率加上目标通货膨胀率，要降低名义利率只能降低目标通货膨胀率，最终降低现实的通货膨胀率以达到目的。当预期通货膨胀率降低，DAS曲线向右下方移动，产出增加到自然率水平，通货膨胀率下降。

4．牺牲率是中央银行降低通货膨胀目标1个百分点所造成的产出累计损失。对于正文中模拟部分采用的参数，所隐含的牺牲率是多少？请解释。

答：牺牲率是中央银行降低通货膨胀目标1个百分点所造成的产出累计损失。 如果中央银行降低通货膨胀目标1个百分点，会引起DAD曲线向左移动，导致更低的通货膨胀率和更低的产出。随着时间的变化，较低的通货膨胀率带来较低的通货膨胀预期，会使DAS曲线不断右移，最终产出回到潜在水平。在这个过程中，产出始终小于自然水平，其累计的产出损失就是所求的牺牲率。正文中模拟的12年中的累计产出损失是2.59%，同期下降的通货膨胀率为0.65%（从2%下降到1.35%），所隐含的牺牲率为2.59/0.65＝3.98。

另一方面，可直接从菲利普斯曲线中求出牺牲率。由菲利普斯曲线方程以及适应性预期可得：

?t??t?1??Yt?Yt?vt

通货膨胀率每下降一个单位，产出就降低?个单位，于是牺牲率就等于1/?。正文中模拟部分的?值为0.25，所求的牺牲率就为4，和前面所求的3.98十分接近。

5．正文分析了对产品和服务需求的暂时冲击的情况。现在，假定?t永久增加。随着时间的推移，经济会发生什么变化？特别地，通货膨胀率在长期是否会回到其目标？为什么？（提示：求出没有?t?0的假设下的长期均衡可能是有帮助的。）中央银行可能会如何改变它的政策规则来应对这一问题？

答：先求出当?t不等于零时的长期均衡。由于通货膨胀是稳定的（?t??t?1）和适应性预期（Et?1?t??t?1），所以菲利普斯曲线可以改写为：

???t??t??Yt?Yt?vt

特别地，当供给冲击vt等于零时，产出等于自然产出水平。 再把Yt?Yt代入产品和服务需求方程：

Yt?Yt???rt?????t

??rt????t ?将上述结果代入费雪方程式中：

rt?it?Et?t?1

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?t ?将名义利率的表达式（注意它和?t?0时的区别）代入货币政策方程：

it????t?it????t?????t??t????YYt?Yt ???t??t???t ???所以，此时长期中经济的解为：

Yt?Ytrt????t??tw??

?t??t???t????it????t??t?Et?t?1??t??（1）如果?t永久增加，在短期中会使DAD曲线右移，导致产出和通货膨胀率的暂时上升；在长期中会导致通货膨胀率的上升和产出等于自然水平，通货膨胀率会高于目标通货膨胀率，因此通货膨胀率在长期不会回到其目标。

（2）在这样的情况下，中央银行可能会降低目标通货膨胀率，以此来抵消需求增加的永久冲击造成的影响，是动态总需求曲线回到它原来的位置，从而使通货膨胀率回到最初的水平。

6．假定中央银行不满足泰勒原理；也就是说，??小于零。用图形分析供给冲击的影响。这一分析是加强了作为货币政策设计准则的泰勒原理还是与之矛盾？

答：DAD曲线的具体方程表达式如下：

???1Yt?Yt??t??t????t ?1???Y1???Y其中，当???0时，中央银行满足泰勒原理。此时，??值越大，中央银行对通货膨胀偏离目标值的反应越敏感。

当???0时，中央银行不满足泰勒原理。此时，从DAD曲线方程中可以看出DAD曲线的斜率变成了正的。

如图14-14所示，当t时期发生正的供给冲击时，DAS曲线向上移动，经济从A点移动到B点，带来了更高的通货膨胀率和产出。由于产出目前高于自然水平，人们预期通货膨胀率会继续上升，较高的通货膨胀预期使DAS曲线继续不断向上移动。最终，即使供给冲击是暂时的，通货膨胀率也会不断螺旋式上升。这一分析加强了作为货币政策设计准则的泰勒原理，隐含的前提是中央银行致力于稳定通货膨胀。

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图14-14 不满足泰勒原理时的供给冲击

7．正文假设自然利率?是一个常数。假定与之相反，它随时间的推移而变化，因此现在将它写成?t。

a．这一改变会如何影响动态总需求方程和动态总供给方程？

b．对?t的冲击会如何影响产出、通货膨胀、名义利率和实际利率？

c．如果?t随着时间的推移而变化，中央银行可能会面临什么样的实际困难？ 答：如果自然利率随时间的推移而变化，把它写成?t。

a．DAS曲线不发生任何变化，因为DAS曲线方程的推导和表达式中并没有包含自然利率；DAD曲线也不会发生变化，因为尽管在DAD曲线推导过程中涉及到了自然利率，但是它在推导过程中已经被消去了，并不出现在最终的DAD曲线方程表达式中。

b．产出和通货膨胀不会发生变化。因为产出和通货膨胀率是由DAD曲线和DAS曲线的交点所决定的，由（a）已知DAD和DAS曲线不发生变化，因此产出和通货膨胀率也不会发生变化。

实际利率和名义利率会发生变化，它们变动的数量同?t变动的数量相等。 c．如果?t随时间推移而变化，中央银行在货币政策的制定上会更加困难。 假如自然利率是固定的，为4%。中央银行想要达到2%的目标通货膨胀率，则只需将目标长期名义利率定为6%即可。但是如果自然利率是变化的，中央银行想要设定准确的目标长期名义利率就十分困难。此时，中央银行要实现它的目标，就必须及时的变动目标长期名义利率来稳定通货膨胀，而这是非常困难的。进一步来说，中央银行甚至可能不知道当前真实的自然利率。及时性和准确性成为中央银行的两大实际困难。

8．假定人们的通货膨胀预期受到随机冲击的影响。也就是说，不再是简单的适应性预期，时期t?1对时期t的通货膨胀的预期是Et?1?t??t?1??t?1，式中?t?1是一个随机冲击。这一冲击一般为零，但是，当过去的通货膨胀以外的某些事件引起预期的通货膨胀变化时，它就会从零偏离。类似地，Et?t?1??t??t。

a．推导在这个稍微普遍一点的模型中的动态总需求方程和动态总供给方程。 b．假定经济经历了一场通货膨胀恐慌（inflation scare）。也就是说，在时期t，由于某些原因人们相信时期t?1的通货膨胀会更高，因此?t大于零（只是在这个时期）。时期t的DAD曲线和DAS曲线会发生什么变化？该时期的产出、通货膨胀、名义利率和实际利率会发生什么变化？请解释。

c．时期t?1的DAD曲线和DAS曲线会发生什么变化？该时期的产出、通货膨胀、名义985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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利率和实际利率会发生什么变化？请解释。

d．接下来的时期里经济会发生什么变化？ e．在何种意义上通货膨胀恐慌自我实现了？

答：如果通货膨胀预期受到随机冲击的影响，即Et?1?t??t?1??t?1。

a．DAS曲线的方程表达式由菲利普斯曲线和预期通货膨胀方程共同推导出来。如果预期通货膨胀方程发生了变化，此时新的DAS曲线的方程为：

?t?Et?1?t??Yt?Yt?vt

???t??t?1??t?1??Yt?Yt?vt

DAD曲线的方程表达式是由产品与服务需求方程、费雪方程式和货币政策方程式推导出来的。将新的通货膨胀预期方程代入其中，则：

Yt?Yt???rt?????t Yt?Yt???it?Et?t?1?????t

??Yt?Yt???it???t??t??????t

Yt?Yt????t???????t??t????YYt?Yt????t??t?????t

??Yt?Yt???????t??t????YYt?Yt??t???t

????????最终可得新的DAD曲线的表达式： ?????1Yt?Yt??t??t????t??t ?1???Y1???Y1???Yb．如果在时期t，?t大于零，那么DAS不变而DAD曲线向右移动（注意在DAS曲线中

产生影响的是上一期的随机冲击?t?1），产出和通货膨胀率都上升。直观上来说，如果人们在当前有通货膨胀恐慌，他们认为下一个时期的通货膨胀率将会上升，那么他们在当前就会增加购买。换句话来说，他们会乘现在价格仍然较低时赶紧把钱花出去。

c．在时期t?1，DAD曲线会回到初始的位置，因为?t?1等于零；而DAS曲线则会向左移动，因为上一期的随机冲击大于零。与初始的长期均衡相比，新的均衡时产出降低但是通货膨胀率上升，经济进入“滞胀”，高通货膨胀率带来了高的名义利率和实际利率。

d．在接下来的时期里，DAS曲线会缓慢向初始位置移动，因为较低的产出导致了通货膨胀率的降低。但是，即使通货膨胀随机冲击是暂时的，DAS曲线也不会马上回到初始位置。因为暂时的随机冲击带来了高的通货膨胀率，而高通货膨胀率会导致高通货膨胀预期。

e．当人们相信未来会有高的通货膨胀时，他们会改变当前的购买行为，这样的行为最终导致了高通货膨胀的实际发生，从而通货膨胀恐慌自我实现了。

9．利用动态AD?AS模型将通货膨胀表示成仅仅包含滞后通货膨胀和供给与需求冲击的函数。（假设目标通货膨胀为常数。）

a．根据你得到的方程，通货膨胀在冲击之后会回到其目标值吗？（提示：看一下滞后通货膨胀的系数。）

b．假定中央银行不对产出的变化作出反应而只对通货膨胀的变化作出反应，从而985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

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?Y?0。这一事实会怎样改变问题a的答案（如果会改变的话）？

c．假定中央银行不对通货膨胀的变化作出反应而只对产出的变化作出反应，从而???0。这一事实会怎样改变问题a的答案（如果会改变的话）？

d．假定中央银行不遵从泰勒原理，而是对于通货膨胀每增加1个百分点只将名义利率提高0.8个百分点。在这种情况下，??的值是多少？需求或供给冲击会如何影响通货膨胀路径？

答：结合DAD和DAS曲线的方程表达式，可得通货膨胀的函数表达式：

????1???Y??t??t???t ??t?1?vt??1???Y?????1???Y?????1???Y?????a．在冲击发生之后，当期的通货膨胀率会上升，但是最后会回到其目标值。因为滞后

通货膨胀的系数为正但是小于1，也就是说现在的高通货膨胀率也会带来下一期较高的通货膨胀率，但是下一期小于当前的通货膨胀率，所以通货膨胀最终会回到目标值。

b．如果中央银行不对产出的变化作出反应，即?Y?0，通货膨胀仍然能回到其目标值。当?Y?0时，滞后通货膨胀的系数更小了并且仍小于1，结果同（a）一样，并且在这种情况下通货膨胀回到目标值的速度变快了。

c．如果中央银行不对通货膨胀额变化作出反应，即???0，通货膨胀不能回到其目标值。当???0时，滞后通货膨胀的系数等于1，也就是说下一期的通货膨胀等于当期的通货膨胀，通货膨胀率不能收敛到目标值。

d．由货币政策方程式it??t???????t??t????YYt?Yt可知，对于通货膨胀率增加1

2。当??为负数时，DAD个百分点，名义利率增加（1???）个百分点。由题意可知????0．??曲线的斜率是正的，需求或供给冲击会导致通货膨胀率的失控和无休止的增长。由通货膨胀

的函数表达式可知，当???0时，滞后通货膨胀的系数是大于1的，也就是说过去的通货膨胀会带来未来更高的通货膨胀，通货膨胀率会无休止的增长下去。

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