财务管理习题1教师版(含答案)

长期筹资方式

1 单选题 根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ） A、直接筹资和间接筹资 B、内部筹资和外部筹资 C、权益筹资和负债筹资 D、短期筹资和长期筹资 2 下列活动中，不属于长期筹资活动的是（ ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.向银行借款 D.处置固定资产以收回现金 3 根据财务管理理论，按照资本属性的不同，可将企业的长期筹资分为（）。 A.直接筹资和间接筹资 B.内部筹资和外部筹资 C.权益性筹资和负债性筹资 D.短期筹资和长期筹资 4 按股东权利义务的差别，股票分为（ ）。 A．记名股票和无记名股票 B．国家股、法人、个人股和外资股 C．普通股和优先股 D．旧股和新股 5 根据我国有关规定，股票不得（ ）。 A．平价发行 B．溢价发行 C．时价发行 D．折价发行 6 相对于发行股票而言，采用长期借款筹资方式的优点是（）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 7 8 9 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。 A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大 相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（）。 A.财务风险低 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资金成本低 关于认股权证下述表述错误的有（）。 A.认股权证是一种特殊的筹资手段 B.认股权证可促进其他筹资方式的运用 C.认股权证筹资能为公司筹集额外的资金 D.认股权证是一种债权和股权混合证券 10 11 12 下述关于可转换债券转筹资的优点表述错误的是（） A.有利于降低资本成本 B. 有利于公司避免承受偿债压力 C.有利于调整资本结构 D. 有利于筹集更多资本 间接筹资的基本方式是（ ）。 A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资 相对于负债融资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ ）。 A有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 13 14 15 16 17 18 某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。 A．4.95% B. 5% C．5.5% D. 9.5% 抵押债券按（ ）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。 A．有无担保 B．抵押品的担保顺序 C．担保品的不同 D．抵押金额大小 根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（ ）。 A．60% B．40% C．50% D．30% 发行可转换债券与发行一般债券相比（ ） A．筹资成本较低 B．不便于筹集资金 C．不利于稳定股票价格 D．会导致筹资中的利益冲突 股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（）的不同 A、股东的权利和义务 B、股票的发行对象 C、股票上市地区 D、投资主体 根据我国公司法的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（ ） A、股份有限公司 B、国有独资公司 C、两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 D、国有企业与外商共同投资设立的有限责任公司 19 20 在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式（ ） A、发行股票 B、融资租赁 C、发行债券 D、长期借款 长期借款筹资的缺点是（） A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、限制条款多 D、财务风险小 21 22 23 下列关于吸收投资优缺点的说法不正确的是（ ）。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于降低财务风险 C.资本成本较低 D.容易分散企业控制权 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ ）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 关于吸收投资的说法中不正确的是（ ）。 A.吸收投资的原则为“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润” B.资本金制度主要体现四个原则即资本确定原则、资本充实原则、资本不变原则和资本保全原则 C.投资者可以以现金、实物、工业产权出资，也可以以土地使用权出资 D.按吸收投资共同经营原则，出资各方都参与经营管理 24 25 26 在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 下列关于优先股筹资的优缺点的说法不正确的是（ ）。 A.没有固定到期日，不用偿还本金B.股利支付固定，没有弹性 C.筹资成本高D.财务负担重 下列关于债券的说法不正确的是（ ）。 A.当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券 B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券 D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还 27 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息一次，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。 A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58 28 在市场利率大于票面利率的情况下( ) A.债券的发行价格大于其面值 B.债券的发行价格等于其面值 C.债券的发行价格小于其面值 D.债券的发行价格大于或等于其面值 1 2 3 4 5 6 7 多项选择题 企业长期筹资的动机主要有（ ）。 A.扩张性动机 B.调整性动机 C.对外投资动机 D.混合动机 E.经营管理动机 企业的长期筹资渠道包括（ ）。 A.政府财政资本 B.银行信贷资本 C.民间资本 D.外商资本 E.融资租赁 非银行金融机构主要有（ ）。 A.信托投资公司 B.租赁公司 C.保险公司 D.证券公司 E.企业集团财务公司 长期资本通常采用的筹资方式是（ ）。 A.长期借款 B.商业信用 C.融资租赁 D.发行债券 E.发行股票 对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有（）的特点。 A.实现发行意图 B.免于承担发行风险 C.节省发行费用 D.直接控制发行过程 下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（）。 A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散 D.资金成本高 发行优先股的上市公司（） A.如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产 B.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配 C.拥有“可赎回优先股”股权的股东可以自由选择是否被赎回 D.拥有“非累积优先股”股权的股东仅有权按当年利润分取股利，而不能获得累积补付的股利 8 9 企业的股权资本来源于下列筹资渠道（ ）。 A国家财政资本 B其他企业资本 C银行信贷资本 D民间资本 E外商资本 企业的股权资本由（ ）组成。 A. 投入资本 B. 资本公积 C. 盈余公积 D. 未分配利润 E. 长期负债 10 11 企业债权资本的筹资方式有（ ）。 A银行借款 B发行债券 C发行股票 D发行融资券 E商业信用 相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（ ）。 A．财务风险较大 B．资金成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢 12 13 14 发行债券筹集资金的原因主要有（ ） A、债券成本较低 B、可以利用财务杠杆 C、保障股东控制权 D、调整资本结构 补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（ ） A、增加了应付利息 B、提高了筹资成本（利率） C、减少了应付利息 D、减少了可用资金 根据我国有关法规规定，下列属于可转换债券发行条件的有（ ） A、只有上市公司和重点国有企业才具有发行可转换债券的资格 B、公司最近3年连续盈利，且最近2年的净资产收益率在10％以上 C、发行可转换债券后，公司的资产负债率不能高于80％ D、发行可转换债券后，公司累积债券余额不能超过公司净资产的40％ 15 16 17 18 能够在所得税前列支的费用包括（ ） A、长期借款利息 B、债券利息 C、债券筹资费用 D、优先股股利 E、普通股股利 决定债券发行价格的因素主要有（ ） A、债券面额 B、票面利率 C、公司经济利益 D、债券期限 E、市场利率 下列关于债券筹资优缺点的说法正确的有（ ）。 A.资本成本较低 B.保证控制权 C.可以发挥财务杠杆作用 D.筹资风险高 融资租赁属于（ ）。 A.负债筹资 B.长期资金筹资 C.表内筹资 D.表外筹资 判断题 1、发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。 （ ） 2、凡具有一定规模、经济效益良好的企业均可发行债券。（ ） 3、发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。（ ） 4、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是筹资弹性大。（ ） 5、发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方式。（） 6、可转换债券持有人请求转换时，其所持债券面额有时不足以转换为1股股票的余额，发行公司应当以现金偿付。（ ） 资本成本和资本结构决策

单项选择题 下列关于资本成本的说法不正确的是（ ）。 A.资本成本是指企业使用资本时所付出的代价 1 B.资本成本是企业的投资者投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率 C.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本 D.任何投资项目的报酬率必须高于其资本成本 2 从投资人的角度看资本成本的计算与应用价值，资本成本属于（ ）。 A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本 已知某公司股利增长率固定不变（一直为5％），股利支付率为60％，股票的现行价值为10元，预测来年的每股收3 益为2元，则股权资本成本为（ ）。 A.17％ B.12％ C.10％ D.15％ 4 5 某公司没有发行优先股，当前的已获利息倍数为5，则财务杠杆系数为（ ）。 A.1.25 B.1.5 C.2.5 D.0.2 公司的经营杠杆系数1.8，财务杠杆系数1.5，如果该公司每股收益增加2.7倍，需要销售额增长（）倍。 A.2 B.1.5 C.1 D.0.8 6 财务杠杆的作用在于：当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（ ）。 A.增加每股利润 B.降低利息支出 C.减少财务风险 D.减少经营风险 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加507 万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A. 2.4 B.3 C.6 D.8 某企业资本总额为2000万元，全部由长期借款和权益资金构成，长期借款和权益筹资额的比例为2：3，长期借款8 利率为9%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，经营杠杆系数为2，当期支付优先股股利20万元，该企业适用的所得税税率为20%，则总杠杆系数为（ ）。 A.1.15 B.1.24 C.3.88 D.2 9 10 一公司当期利息全部费用化，没有优先股，利息保障倍数为5，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。 A.1.25 B.1.52 C.1.33 D.1.2 某公司的经营杠系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。 A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍 多项选择题 下列关于债务资本和权益资本的说法正确的有（ ）。 1 A.债务资本的投资者的风险较小 B.企业对债务资本负担较低的成本，但财务风险较大 C.自有资本的投资者要求获得较高的报酬 D.短期负债没有资本成本 下列关于说法不正确的有（ ）。 2 A.财务风险指的是可能丧失偿债能力的风险 B.财务杠杆系数＝普通股每股收益变动率/息税前利润变动率 C.总杠杆系数是指每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数D.公司总风险是指财务风险和经营风险之积 下列关于决定资本成本高低的因素的说法正确的有（ ）。 3 A.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上 B.证券市场条件影响证券投资的风险 C.经营风险表现在资产报酬率的变动上，财务风险表现在普通股报酬率的变动上 D.企业的筹资规模大，则资本成本较高 4 财务杠杆的存在，主要是由于企业（ ）。 A.约束性固定成本的存在 B.酌量性固定成本的存在 C.债务利息 D.优先股股利 关于经营杠杆系数,下列说法中正确的是( ). 5 A.安全边际越大,经营杠杆系数越小 B.在保本图中保本点越向左移动,经营杠杆系数越大 C.边际贡献与固定成本相等时,经营杠杆系数趋近于无穷大D.经营杠杆系数即是息税前利润对销量的敏感度 E.经营杠杆系数表示经营风险程度 计算题

1.信达公司按年利率5.99％向银行借款100万元,银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额.要求: (1)计算信达公司实际可用的借款额 (2)计算信达公司的实际年利率

【答案】

(1)借款额实际可用的借款额为 100*(1-15%)=85万元 (2)信达公司的实际年利率为 100*5.99%/100*(1-15%)=7.05%

2.某公司2009年度实现净利润120万元；利息费用61万元；变动成本率为70%；固定生产经营成本112万元；适用所得税率为25%；2009年加权平均发行在外普通股股数为200万股，不存在优先股。

2010年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。目前有两种筹集方案： 方案1：通过增加借款取得，利息率为8%；

方案2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。

假设2010年公司的固定生产经营成本与2009年度相同，变动成本率也维持2009年度的水平，不考虑筹资费用。请完成以下要求：

（1）计算2009年的息税前利润； （2）计算两种筹资方案每股收益无差别点下的息税前利润； （3）假设该公司实现1500万元销售收入目标的可能性极大，请帮助该公司做出融资决策； 【答案】 （1）税前利润=120/（1－25%）＝160（万元） 2009年息税前利润＝160＋61＝221（万元） 2009年销售收入=（221+112）/（1-70%）=1110万元 （2）计算两种筹资方案每股收益无差别点； EBIT=245万元 （3）应采用方案1

3.某企业拟进行筹资，现提出两个筹资方案，有关资料如下：

筹资方式 长期借款 债券 普通股 合计 甲方案 筹资额 500 200 300 1000 资本成本 7% 13% 16% 乙方案 筹资额 600 200 200 1000 资本成本 8% 13.0% 16% 请你帮助该企业进行最佳资本结构的选择。 方法1：公式法

甲方案加权平均资本成本=乙方案加权平均资本成本=方法2：列表法 甲方案 筹资方式 筹资额 长期借款 债券 普通股 合计 500 200 300 1000 资本成本 7% 13% 16% 权重 50% 20% 30% 100% 综合资本成本 3.50% 2.60% 4.80% 10.90% 筹资额 600 200 200 1000 乙方案 资本成本 8% 13.0% 16% 权重 60% 20% 20% 100% 综合资本成本 4.50% 2.60% 3.20% 10.30% 500200300?7%??13%??16%?10.9% 100010001000600200200?8%??13%??16%?10.3% 100010001000因为，乙方案加权平均资本成本低于甲方案权平均资本成本，应选择乙方案 4.某企业有关资料如下 项目 单价（P） 单位变动成本（V） 销量（Q） 固定成本 求2011年经营杠杆系数。 【答案】

10年贡献毛益总额=(P-V)×Q=(10-5) ×1=5(万元) EBIT=5-2=3(万元)

11年贡献毛益总额= (10-5) ×2=10(万元) EBIT=10-2=8(万元)

DOL09=△EBIT/ △Q=(8?3)/3=1.67

2010年 10元/件 5元/件 10000件 20000元 2011年 10元/件 5元/件 20000件 20000元 (2?1)/1或者=DOL09=5/3=1.67