证券投资练习题
一、单选题
1．根据基金能否赎回，投资基金可分为（ ）。
A．契约型基金和公司型基金 B．封闭式基金和开放式基金 C．资本基金和货币基金 D．期权基金和期货基金 2．一般而言，下列证券中，流动性风险相对较小的是（ ）。 A．公司债券 B．优先股股票 C．普通股股票 D．国库券
3．下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（ ）。 A．持有期收益率 B．到期收益率 C．息票收益率 D．标准离差率
4．债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值，二是（ ）。 A．票面利率的现值 B．购入价格的现值 C．票面价值的现值 D．市场价格的现值
5．某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2%，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ）。 A．2% B．20% C．21% D．27.55%
6．某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值（ ）。
A．20 B．24 C．22 D．18
7．下列各种证券中，一般情况下属于变动收益证券的是（ ）。 A．国库券 B．债券 C．普通股股票 D．优先股股票 8．股票投资和债券投资相比（ ）。
A．风险高 B．收益小 C．价格波动小 D．变现能力差
9．债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A．出卖市价 B．到期价值 C．投资价值 D．票面价值
10．下列证券持有者具有参与企业经营管理的权利的有（ ）。 A．优先股股东 B．普通股股东 C．债券持有者 D．国库券持有者 11.市场利率上升时，债券价值的变动方向是（ ）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化
12.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年
1
的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（ ）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0
13.某种股票为固定成长股,当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率 是5%，则该股票的内部收益率为（ ）。 A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%
14.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。（已知（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,12%,5）=3.6048, （P/F,10%,5）=0.6209，（P/A,12%,5）=0.5674） A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58
15.某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，则该债券的内部收益率为（ ）。 A.9% B.11% C.10% D.12%
16.下列各项因素的变动和债券的价值变动方向不一致的是（ ）。 A.面值 B.票面利率 C.贴现率 D.内部收益率
17.下列选项中跟零增长股票的价值同向变化的是（ ）。 A.预期股利 B.必要收益率 C.市场利率 D.股利增长率
18.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。 A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率 B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率 C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率 D.不能确定
19.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。
A.高于 B.低于
C.等于 D.可能高于也可能低于
20、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。 A.大于 B.小于 C.等于 D.不确定 二、多选题
1．决定债券收益率的主要因素有（ ）。 A．票面利率 B．期限 C．面值和出售价格 D．持有时间和购买价格
2
2．下列各项中，属于投资基金优点的有（ ）。 A．具有专家理财优势 B．具有资金规模优势 C．可以完全规避投资风险 D．可能获得很高的投资收益 3．契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括（ ）。 A．受益人 B．管理人 C．托管人 D．投资人 4．下列项目中属于股票收益影响因素的有（ ）。 A．股份公司经营业绩 B．股票市场价格变化 C．公司的股利政策 D．投资者的经验与技巧 5.下列属于证券投资的系统性风险的有（ ）。 A.利率风险 B.流动性风险 C.违约风险 D.购买力风险 6.下列属于证券投资的非系统性风险的有（ ）。 A.变现风险 B.汇率风险 C.违约风险 D.破产风险 7.下列说法中正确的有（ ）。
A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别 B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的 C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 D.投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大 8、债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列说法中正确的是( )。 A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降
B.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值 C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低 D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低
9、某企业进行债券投资，则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有（ ）。 A、收到的利息 B、收到的本金 C、收到的资本利得 D、出售债券的收入
10、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（ ）。 A、最近一次发放的股利 B、投资的必要报酬率 C、β系数 D、股利增长率
11、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（ ）。 A、1020 B、1000 C、2204 D、1071
12、某债券的期限为5年，票面利率为8%，发行时的市场利率为10%，债券面值为1000元，下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有（ ）。
3
A、如果每年付息一次，则债券价值＝80×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5） B、如果每年付息两次，则债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，10%，5） C、如果每年付息两次，则债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10） D、如果到期一次还本付息（单利计息），按年复利折现，债券价值＝1400×（P/F，10%，5） 三、判断题
1．一般而言，银行利率上升，则证券价格上升；银行利率下降，则证券价格下跌。（ ） 2．基金的管理需要投资人和发起人来参与。（ ）
3．一般而言，短期证券的风险大，变现能力强，但收益率相对较低。（ ） 4．企业进行短期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。（ ） 5．证券是指用以证明或设定权利所做成的书面证明。（ ）
6．投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。（ ）
7．一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。（ ）
8．当债券市价小于其价值时，可以购买该债券。（ ）
9．无论债券或股票持有时间多长，都必须考虑其资金的时间价值。（ ）
10. 一般来说，经常采用投资者的预期收益率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率进行贴现。（ ）
11.短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券。（ ）
12.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 五、计算分析题
1．某企业于2014年1月5日以每张1050的价格购买Y企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。
要求：（1）利用债券估价模型评价该企业购买该债券是否合算；
（2）如果该企业于2015年1月5日将债券以1150元的市价出售，计算该债券的投资 收益率。
4
2、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：
（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。
（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%， 单利计息，到期一次还本付息。复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。
（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。
如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。 （P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561
3．某公司于2015年3月1日购入甲、乙、丙三个公司的股票。其中，甲公司股票准备长期 持有，乙公司和丙公司的股票预计持有5年。甲公司股票的?系数为1.2，该股票每年发放 股利3.32元，股利增长速度为零，购入时平均风险报酬率为7%；乙公司股票为固定成长股 票，股利年增长率为5%，今年发放的股利为每股3元，乙公司的投资报酬为15%；丙公司 的股票估计在未来3年内股利将高速增长，股利增长率为20%，以后转为正常增长，增长 率为8%，公司最近支付的股利为1.5元。假设公司要求的投资报酬率为15%。 要求：计算三种股票的内在价值。
5
4、2014年1月1日，A公司购入B公司同日发行的5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，每半年付息一次。假设市场利率是12%。
（1）假定2014年1月1日买价是900元，判断债券是否有购买的价值； （2）计算在2016年7月1号债券的价值；
（3）假设在2024年7月1号的价格是950，计算债券的内含报酬率。
5.某投资者2014年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：
（1）2014年年初甲公司发放的每股股利为4元，股票每股市价为18元；预期甲公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为零增长；
（2）2014年年初乙公司发放的每股股利为1元，股票每股市价为6.8元；预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为6%；
（3）2014年年初丙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为8.2元；预期丙公司未来2年内股利固定增长率为18%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为4%；
假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。 要求：
（1）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率； （2）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值；
（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买； （4）假设按照40%、30%和30%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的综合β系数和组合的必要收益率。
6
证券投资习题
