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总资产扩张率140.000.000.00?.00`.00@.00 .00%0.00%-20.0065?.82e.78".51%1.250.073.20%-7.85 10/12/312009/12/312008/12/312007/12/312006/12/31 总资产扩张率(%）40.90%苏宁电器国美电器 20
在经营效益和资产周转率不变的情况下，一个企业的新增利润，主要来源于新增的总产，因此，一个企业增长能力首要的表现在规模的扩张上，总资产增长率是从企业资产总量扩展方面衡量企业的发展能力，表现企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。
项目 苏宁电器
总资产增长率
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 111.90% 104.56% 83.82% 33.20% 65.78%
可以看出过去五年中苏宁电器和国美的总资产增长率都大幅下降。说明两家公司的发展速度都在放缓，总的来说，苏宁的增长率还是要高于国美电器的。所以苏宁电器要寻找新的增长方式，促进其跟好的发展。 1.净资产收益率
净资产收益率=（净利润/平均净资产总额）*100%
净资产收益越大，表明公司的净资产产生的利润越多，股东获得投资回报也越多，作为投资者来讲，在资本市场能获得丰厚的回报，是投资者真正的目的，那么关注净资产收益就很必要了。
苏宁电器公司的净资产收益从2008年的24.73%降低到2009年的19.88，之后又上升到2010年的21.88%，引起这一变化的原因是:受金融危机的影响，净资产收益在2009年降低，当之后的一系列拉动内需政策，使得2010年净资产收益上升。
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然而随着国美彩电行业竞争激烈，市场需求日趋减缓，平均获利水平下降，但是苏宁电器在这三年的销售、利润、总资产上都表现了不同是正面的增长趋势。而固定资产在2009年下降了12.7%，是由于处理了部分闲置资产，使资金更加有效的运营。
2.主营业务收入增长率分析
收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。
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收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下：
销售增长率?本期营业收入增加额?100%上期营业收入 主营收入同比增长率(%) 项目 2010/12/31 2009/12/31 2008/12/31 2007/12/31 2006/12/31 -7.02 16.84 8.03 24.27 71.77 61.08 37.7 56.42 国美电器 19.32 苏宁电器 29.51 主营业务增长率反映了一家公司主营业务收入的扩张能力，一家成长性良好的企业通常具有较高的主营业务增长率。该指标能反映公司未来的发展前景。 从上图可以看出两家公司的主营业务增长率都有较大的波动，其中，国美电器的主营业务增长率在2009年还出现了负增长。苏宁电器在2009年超过了国美电器成为中国家电零售业的巨无霸，然而，在过去三年它的主营业务增长率还超过了国美，保持这高速增长，显然，在未来几年，苏宁将拉开它与竞争对手国美之间的差距，在该行业占领导地位。 3.利润增长率计算与分析
营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比，其计算公式如下： 项目 盈业利润增长(%) 营业利润增长率?本期营业利润增加额?100%上期营业利润 27
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2010/12/31 2009/12/31 国美电器 苏宁电器 44.46 86.08 35.68 33.17 2008/12/31 -2.29 15.06 2007/12/31 48.43 14.89 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下：
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净利润增长率10080增长率（%）净利润增长率?本期净利润增加额?100%上期净利润86.0844.4648.4335.6833.1715.062010/12/312009/12/31-2.292008/12/3114.892007/12/316040200-20国美电器苏宁电器 盈利增长(%)年份额 从上图可以看出，苏宁电器的净利润增长率从大趋势上来说是上升的，且逐渐超过了国美，而国美电器的净利率增长在过去数年间却基本上在原地踏步，这其中显然有08年金融危机的影响，然而与苏宁电器相比确实处于劣势。 综合上述来看，虽然2008年苏宁电器超越了国美成为业界老大，但它的成长能力却依然处于对手之上。 主营利润增长率分析
主营利润增长率=(本期主营业务利润－上期主营业务利润)÷上期主营业务利润×100%。
苏宁电器主营利润增长率
项目\\年 主营利润增长率 份
2005年 20062007年
28
2008年 2009年
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年
苏宁电器 73.65%
68.36% 123.49% 47.48% 30.72%
可以看出苏宁电器主营利润增长率在比较期间呈现出较大的波动，苏宁电器的净利润增长率远远大于同期的主营利润增长率，将净利润增长率与主营利润增长率结合起来，但主营利润增长率维持在一个较高的水平。
苏宁电器和主营利润增长率高于同期的主营业务收入增长率，说明苏宁电器对主营业务成本进行了有效的控制。 4.净利润增长率
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净利润增长率=(本年净利润－上一年净利润)÷上一年净利润
净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。
净利润增长率
项目\\年份
2005.12.31 2006.12.31 2007.12.31 2008.12.31 2009.12.31 2010.12.31
苏宁电器 93.50%
105.43%
93.42%
48.09%
33.17%
38.82%
净利润增长率来自于苏宁财务报表数据
苏宁成长能力的总体评价：通过对总资产增长率、主营业务收入增长率、主营利润增长率、净利润增长率的分析比较可以看出，苏宁电器有较大的成长空间。
5．家电零售企业的门店扩张分析 苏宁在过去一年的门店增长情况表
项目 类型 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 增减变化情况 数量 旗舰店 中心店 社区店 239 364 584 占比 18.23% 27.77% 44.55% 90.55% 0.76% 8.69% 100.00% 数量 161 291 488 940 1 - 941 占比 数量变化 占比变化1.12% -3.15% -7.31% -9.34% 0.65% 8.69% 17.11% 78 30.92% 73 51.86% 96 99.89% 247 0.11% - 9 114 常规店小计 1187 精品店 10 县镇店 114 合计算计算1311 100.00% 370 节选自苏宁电器财务报表中的图表
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销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。
从图表可以看出，苏宁电器营业收入稳步上升，展店工作稳步推进，至2009年底，门店总数已经超过了国美电器。而国美自黄光裕被调查后，营业收入更出现较大的波动，主要原因是陈晓大量关闭门店，门店的减少也致使国美电器的营业收入出现较大波动。
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6 经营发展中的问题与建议
苏宁电器作为行业龙头企业，其发展前景相当乐观。但苏宁电器的发展依然存在一些问题。
6.1行业内竞争激烈，退出壁垒大
从全国范围来讲，目前做电器流通的企业有近 10 万余家。苏宁电器的主要对手有国美、三联等。为了使自己的价格始终保持在最低水平，各家商场纷纷刺探价格情报，随时进行价格调整,可见商家竞争的激烈。
销售及服务模式在销售及服务模式上的竞争也呈现愈演愈烈的趋势，进而建立起与众不同的竞争优势。
对于此行业的销售商，如要退出，不仅要付出推广产品品牌所要花费的众多成本，以及因在推广产品品牌时无力进行其它商业投资和商业经营的机会成本。从另一方面反应了竞争的激烈。
因此，只有提高自身的综合竞争力，企业才能立于不败之地。 6.2 优质物业的稀缺以及租金成本上涨对公司连锁发展的影响
苏宁公司将在店面标准全面完善的基础上，持续采取以下措施：建立长期性合作；营风险，降低租金压力，以旗舰店的良好形象和销售，带动区域整体经营能力提升。
6.3 物流平台建设相对滞后对公司经营、管理能力提升的影响
随着公司在二、三级市场连锁发展速度的进一步加快，物流平台建设的相对滞后对公司在区域范围内的资源整合、采购及配套服务能力的提升带来一定的限
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公司财务报表分析(苏宁电器)完整版
