2014年复旦大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷-2

的因素外，还有许多其他问题影响到经常账户余额的确定。并且，外部均衡是一个动态概念，它是随着实际条件的变化而不断发展的。在这里，我们的主要任务是掌握确定外部均衡目标的基本思想。 根据国家统计局数据，在2012年之前，我国一直保持双顺差，即经常项目顺差，以及资本和金融项目顺差，经常项目和资本项目的双顺差体现了改革开放以来我国贸易竞争力和对外资吸引力的增强，但是从目前来看，作为一个发展中的大国，偏离中性的外资和外贸政策，如出口退税政策、关税政策、外资优惠政策、内外资差别所得税政策等造成大量优质要素资源流向外资和对外经济部门，产生了经济对外需和外资经济的过度依赖问题，粗放式外向型经济增长模式的弊端彰显。在资本项目管制方面，我国“宽进严出”的不对称管制结构以及对汇兑的限制使得外汇需求受到了压抑，助长了国际收支的失衡。 根据国际收支的结构，我国经常项目收支顺差的主要来源为商品和服务项目，货物收支为顺差，服务收支为逆差，这表明我国经济发展水平相对较低，主要依靠实际货物的出口来获取顺差。而在储备资产以外的资本和金融账户中，顺差的主要来源是外国对我国的直接投资，这反映了我国吸引从事直接生产的政策和对外国进入本国金融市场的管制状况。 根据统计数据，我们可以看到，未来的趋势为，经常账户继续保持顺差，而资本和金融账户顺差程度减少甚至产生逆差，原因在于： 从国际收支表中可以看出，2012全年储备资产增量大幅减少。外汇储备的暂缓是个明显的变化，表明资本流出将成为未来的长期趋势，经常性项目将成为人民币汇率的唯一支持。 国际收支账户从“双顺差”格局转为“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”格局，这一增一减意味着国际收支总体将趋于平衡，而这必将对央行货币创造机制和货币政策产生深远影响。) 解析：