2019年中级财务管理考试要点
中级财务管理考试要点
第一章 总 论
知识点：企业组织形式的优缺点
独创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税；无限责任、筹非法资 资困难、所有权的转移较困难、有限寿命 人 合合伙人承担连带责任、转让所有权需经其他合伙人同意 伙 公容易转让所有权、有限债务责任、无限存续；融资渠道多；组建成本高、法人 司 代理问题、双重课税
知识点：财务管理目标——创造财富或价值 1.利润最大化、每股收益最大化
2.价值最大化——考虑货币时间价值和风险因素，避免短期行为 1）股东财富最大化：易量化、受外界因素影响大
2）企业价值最大化：以价值代替价格，克服外界市场因素干扰，不易量化；
3）相关者利益最大化：股东（首位）、债权人、企业经理人、职工、客户、供应商、政府；合作共赢、多元化多层次、前瞻性和现实性 3.各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础——股东承担最大的义务和风险，相应需享有最高的报酬。
知识点：利益冲突的协调
利益冲突 解决途径 股东VS经营解聘（所有者约束）、接受（市场约束）、激励（股票期权、绩效者 股） 股东VS债权限制性借债、收回或停止借款 人
知识点：财务管理体制——核心：财权配置 1.集权与分权的优缺点 目标 资源利用效率 信息传递及过程控制的成本 财务决策效率 下级积极性
集权 协调 高 高 低 削弱 分权 背离 低 低 高 提高 2.集权与分权的选择
1）业务联系：集权的必要性，如纵向一体化 2）资本关系：集权的可行性，如控股 3）成本效益分析：集权、分权的优缺点 2
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4）其他因素：环境、规模和管理者的管理水平 3.企业财务管理体制的设计原则——组织体制 U型——管理分工下的集权控制
H型——既可以集权管理，也可以分权管理 M型——集权程度高于H型 4.集权与分权的配置
集权：制度制定权，筹资权，融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，利益分配权；
分权：经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权
知识点：财务管理环境
1.构成：技术环境、经济环境（最重要）、金融环境、法律环境 2.经济环境
1）经济周期不同阶段，企业应采取不同的财务管理战略（参见教材19页图表1-1） 2）通货膨胀及其应对措施
①影响：物价上涨（如资金需求增加、权益资金成本上升）、利率上升（如证券价格下跌）、紧缩银根（增加筹资难度） ②应对措施
初期 持续期 通过投资，实现资本保值 严格信用条件，减少企业债权 签订长期购货合同，减少物价上涨造调整财务政策，防止和减少资本流失，如偏紧成的损失 的股利政策 取得长期负债，保持资本成本稳定
3.货币市场（短期资金市场）VS资本市场（长期资金市场） 货币市场（短期） 资本市场（长期） 1）期限短、交易目的是解决短期1）融资期限长、融资目的是解决长期投资特资金周转 性资本的需要 征 2）金融工具流动性强、价格平稳、2）资本借贷量大 风险较小 3）收益及风险较高 1）拆借市场 构2）票据市场 成 3）大额定期存单市场 4）短期债券市场
第二章 财务管理基础
知识点：货币时间价值
1.含义：没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率 2.计算——涉及：终值、现值、年金、利率、期数 1）复利终值与现值：一次性款项的终值与现值
2）年金终值与现值：一系列定期、等额款项的复利终值或现值的合计数 预付年金终值（现值）＝普通年金终值（现值）×（1＋利率） 预付年金 预付年金终值系数是在普通年金终值系数基础上，期数加1，系数减1 1）债券市场 2）股票市场 3）融资租赁市场 2
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预付年金现值系数是在普通年金现值系数基础上，期数减1，系数加1 递延期：第一笔年金发生的期末数减1 递延年金终值即支付期的普通年金终值，与递延期无关 递延年金 递延年金现值＝A×（P/A,i,支付期）×（P/F,i,递延期） ＝A×[（P/A,i,递延期＋支付期）－（P/A,i,递延期）] ＝A×（F/A,i,支付期）×（P/F,i,递延期＋支付期） 永续年金没有终值 永续年金 永续年金现值＝年金÷折现率
3.货币时间价值系数之间的关系
1）复利终值系数与复利现值系数互为倒数 2）年金终值系数与偿债基金系数互为倒数 3）年金现值系数与资本回收系数互为倒数 4.插值法（求利率、期数）——列比例方程 5.名义利率与实际利率
每年复利次数
1）一年多次计息时：实际利率＝（1＋名义利率/每年复利次数）—1
2）通货膨胀情况下：实际利率＝
知识点：资产的风险及其衡量
1.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
1）无风险收益率＝纯粹利率（资金时间价值）＋通货膨胀补贴
2）投资者承担的风险越高、对风险回避程度越强，要求的风险收益率越大。 2.单项资产风险与收益衡量 期望值 标准离差率 反映预计收益的平均化，不反映风险 反映整体风险的相对数指标，适用于期望值不同情况下的风险比较 方差、标准离差 反映整体风险的绝对数指标，适用于期望值相同情况下的风险比较 3.风险对策（注意教材举例）
规避 拒绝与不守信用的厂商业务往来 减少 多元化投资 转移 投保、合资、联营、技术转让、租赁经营、业务外包 接受 计提资产减值准备（风险自保）、直接将损失摊入成本或费用（风险自担） 4.风险偏好：回避（正常情况）、追求、中立
知识点：证券资产组合风险与收益衡量
1.证券资产组合的预期收益率＝组合内各资产预期收益率的加权平均值：组合没有改变收益。
2.通常，证券资产组合的风险（标准差）＜组合内各资产的风险（标准差）的加权平均值：组合能够分散风险。
3.证券资产组合的系统风险（β系数）＝组合内各资产系统风险（β系数）的加权平均值：组合不能够分散系统风险。
4.－1（完全负相关）≤相关系数≤＋1（完全正相关）：0≤组合风险≤不变
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