任保平《宏观经济学》笔记（第11章 开放经济的宏观均衡模型）

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

任保平《宏观经济学》

第十一章 开放经济的宏观均衡模型

复习笔记

跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。

以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。

一、开放经济概述 1．国际收支平衡 （1）国际收支平衡表

国际收支差额可以用国际收支平衡表或者国际账户来表示。国际收支平衡表是对一国与其他国家交易进行概括的一组账户，其中国际收支差额被分成两个部分，即经常账户和资本账户。经常账户中包括商品和服务的出口和进口、投资收入以及净转移支付。资本账户包括净资本流动等，还包括统计误差或者错误与遗漏项目。

（2）国际贸易与国际收支

国际贸易对总支出的影响由净出口来衡量，出口减去进口称为贸易余额。国际收支差额是外汇市场上对一国货币的总需求与总供给之间的差额。如果供给的货币总额等于需求总额，国际收支差额为零。当外汇市场对货币的需求超过供给时，出现国际收支盈余。

2．汇率及其决定 （1）汇率的概念

汇率是本国货币相对于外国货币的价格，是把国家间资本流动和商品流动联系起来的机制。名义汇率是两国货币的相对比价。实际汇率是两国商品的相对比价，也称为贸易条件，表示在两国进行贸易时，商品是按什么比例交换的。计算实际汇率的公式是：

实际汇率＝名义汇率×本国商品价格／外国商品价格

现实中实际汇率一般按照两国间一般价格水平来决定，如果用e表示名义汇率，P表示本国的物价水平，P*表示外国的物价水平（以外币计），则实际汇率??eP/P?。因此，实际汇率相当于以外国商品表示的本国商品的相对价格。

由于??eP/P?，名义汇率取决于实际汇率与两国的价格水平，所以有：

?e/e???/???P*/P*??P/P

用?*和?分别表示外国和本国的通货膨胀率，则：

?e/e???/????????

因此，名义汇率的变化率取决于实际汇率的变化率加上两国通货膨胀率之差。在其他条件不变时，如果外国的通货膨胀率高于本国的通货膨胀率，那么本国货币的汇率水平将上升。

3．对外净投资与净出口

进入一国进行投资的货币叫做资本流入，进入其他国家的货币叫做资本流出。资本流入减去资本流出称为资本净流入，也就是对外净投资。

开放经济条件下，一国的总支出为： 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

Y?C?I?G?NX

可见，净出口等于本国总产出减去本国总支出。如果总产出大于总支出，净出口为正；反之，净出口为负。其中，出口取决于外国人的收入，而与出口国的收入状况无直接关系，净出口随收入上升而下降。主要是汇率变动也影响出口。

在公式Y?C?G?I?NX中，等式左边为国民储蓄，用T表示税收，国民储蓄相当于私人部门储蓄（Y?T?C）与公共部门储蓄（T?G）之和，用S来表示，则：S?I?NX。所以，S?I?NX，等式左边是本国的对外净投资，是私人储蓄超过国内私人部门投资的部分，等式右边是净出口也被称为贸易余额。这是一个会计恒等式，表示一国的对外净投资等于净出口，是国际资金流动和产品流动的自然反映。

一般而言，一国的进口不会恰好等于出口，因为本国与外国居民的偏好在不断变化，技术水平也在不断变化。长期来看，贸易应该是平衡的，现在的净出口等于将来的净进口，否则国际贸易就变成了一种单方面的掠夺或者不对等交换。

二、长期开放模型

1．小国经济的长期开放模型 在开放经济条件下，一国投资者可以到世界资金市场贷出和借入资金，实际利率由国际金融市场决定的外生变量。因为一个小国的可贷资金数量与整个世界的资金总量相比微不足道，因而只能是国际市场既定利率水平的被动接受者，面临的是水平的资金供给曲线。本国的意愿投资和其他经济变量也会受到世界市场的影响。

如图11-1所示，横轴代表投资（I）或储蓄（S），纵轴代表利率r。用r表示小国的利率水平，用r*表示国际市场的利率水平，于是r?r*。在开放经济条件下，NX??Y?C?Y?T??G??I?r*?，NX?S?I?r*?。世界市场的均衡利率的影响是：r*?rc，小

国会出现贸易顺差[图11-1（a）]；r*?rc，小国会出现贸易逆差[图11-1（b）]。

图11-1 小国开放经济的储蓄与投资

假定实行扩张性财政政策，政府支出增加，或者税收减少，导致净出口下降，使一国贸易出现赤字。假定外国实行扩张性财政政策，则各国的储蓄普遍下降，世界市场的资金供给减少，导致均衡利率r*上升。因此，本国投资下降，净出口上升，最终带来贸易顺差。

2．大国经济的长期开放（资本不完全流动）模型

大国与小国的一个关键区别是对外净投资（NFI）和利率的关系。如图11-2（a）所示，小国是利率的被动接受者，其NFI曲线为平行线。而大国的资金流入和流出会影响世界市场可贷资金的数量。如果本国利率较高，流入本国的资金就会较多，对外净投资就会下降。如图11-2（b）所示，对外净投资与本国实际利率水平负相关，NFI曲线向右下方倾斜。

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

图11-2 小国与大国对外净投资与利率

在可贷资金市场，构成供给的是国民储蓄，构成需求的是本国私人投资与对外净投资之和。国民储蓄与利率无关，本国私人投资与对外净投资与实际利率负相关，因此，可贷资金市场的均衡为：S?I?r??NFI?r?。

国内投资与对外净投资与实际利率负相关，如图11-3（a）所示，可用一条向下倾斜的曲线表示这种负相关关系。

在净出口商品市场，大国开放模型与小国模型是一样的，如图11-3（b）所示，NX?S?I，是实际汇率的函数，NX????NFI，假设NFI与?无关，由此，向下倾斜的净出口曲线与垂直的NFI曲线决定了均衡的实际汇率水平?*。

图11-3 大国经济的长期开放模型

三、短期开放模型

1．蒙代尔—弗莱明模型 （1）模型假定

①经济中的产出完全由总需求决定。 ②货币是非中性的。

③商品和资本可以在国际完全自由流动。 （2）蒙代尔—弗莱明模型的基本内容 蒙代尔—弗莱明模型的一般形式：

Y?C?Y?T??I?r??G?NX?e?M/P?L?r,Y?r?r*

其中，产出等于各项需求之和，这说明产品市场是均衡的。由于价格水平是固定的，实际货币余额仅同货币存量有关，货币需求与利率负相关，与收入正相关。

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

求解均衡的收入水平、实际利率和名义汇率，得到如下IS和LM曲线方程：

IS:Y?C?Y?T??I?r??G?NX?e?LM:M/P?L?r,Y?

如图11-4所示，交点E点决定的汇率e*为产品市场和金融市场均衡时的利率。

图11-4 蒙代尔—弗莱明模型

蒙代尔—弗莱明模型提供了分析开放经济的一个基本工具，能够考察产品市场和金融市场（包括外汇市场）的同时均衡。

2．小国经济的短期开放

开放经济中经济政策的作用与汇率制度密切相关，汇率制度一般可分为固定汇率制度和浮动汇率制度。固定汇率制度下，名义汇率被固定在一个政府或者中央银行选择的水平上。如果汇率不受政府干预，而是由供求关系确定，则称为弹性或者浮动汇率制度。

（1）浮动汇率制度下的政策效果 ①财政政策

在浮动汇率制度下，政府实行扩张性财政政策，增加支出和减税，汇率上升而产出不变。在图11-5中，政府扩张性的财政政策，使IS曲线由IS1右移到IS2，汇率由e1提高到e2。因此，在浮动汇率制下，旨在刺激需求的财政扩张政策并不能导致产出或收入的增加。因为财政扩张政策导致引起本国货币汇率上升，导致净出口下降，恰好抵消了财政扩张政策所创造的需求。

图11-5 浮动汇率制下的财政扩张

②货币政策

扩张性货币政策意味着中央银行增加货币供给，如图11-6所示，货币供给增加，导致LM曲线右移，这会使名义汇率由e1下降到e2，收入由Y1增加到Y2。这与封闭经济条件下的结论是一致的。但是，二者的传导机制不同。在小国开放经济中，当货币资金增加使本国利985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

率面临下降压力时，本国资金将流向国外资金市场，进而阻止本国利率下降。同时，资金流向国外将增加外汇市场对本币的供给和对外币的需求，使得名义汇率下降，本币贬值，从而使进口商品相对价格上升，出口商品价格相对下降，净出口增加，并导致产出增加。

图11-6 浮动汇率制下的货币扩张

③贸易政策

在图11-7中，如果政府采取关税或者进口配额限制进口，会使净出口曲线向右移动，由NX右移，导致汇率上升到e2，但产出不会增加。同时，由于利率不变，投资也不变，因而净出口不变。这与对长期情况的分析是一致的。因为限制进口同时限制外汇市场对外币的需求，本币汇率相对上升，使净出口下降，抵消了限制进口政策的作用。

图11-7 浮动汇率制下的贸易保护

（2）固定汇率制下的政策效果 ①财政政策

如图11-8所示，当政府增加支出和减税时，导致IS曲线右移，使得名义汇率面临上升压力，于是中央银行在外汇市场抛出本币，购入外币，导致货币供给增加，LM曲线右移到LM2，使均衡的汇率水平稳定下来，产出也由Y1增加到Y2。由于央行的货币供给完全服从于稳定汇率的目标，财政政策引起的本币升值或贬值的压力使货币供给自动发生变化。

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

图11-8 固定汇率制下的财政扩张

②货币政策

如果政府采取紧缩性货币政策以控制通货膨胀，就意味着中央银行要抛出债券，回收货币，从而导致LM曲线左移，这会使名义汇率面临上升压力。因此，必须在外汇市场抛售本币，购入外币，使LM曲线向右移动，回到原来的起点。可见，货币政策无效。

③贸易政策

如图11-9（a）所示，政府采取关税或进口配额限制，会使净出口曲线右移到NX2。在图11-9（b）中，净出口的增加，使IS曲线右移，名义汇率面临上升压力。因此，央行必须在外汇市场上抛出本币，导致LM曲线右移到LM2，使均衡汇率固定不变，产出水平由于净出口增加而增加，由Y1增加到Y2。

图11-9 固定汇率制下的贸易保护

3．大国经济的短期开放 （1）利率差异

在现实中，国际利率水平存在差异，这是由于风险程度不同等因素造成的。此外，汇率差异也会导致国际的利率差异。在蒙代尔—弗莱明模型中考虑风险因素，可以得到：

r?r*??

其中，?为风险贴水系数，取决于世界市场上的投资风险和汇率风险，当世界市场的风险较大，则?为负，本国利率小于世界市场的利率；反之，本国利率大于世界市场的利率。

求解带有风险系数的均衡收入水平、实际利率和名义汇率，得到IS和LM曲线方程：

IS:Y?C?Y?T??I?r*????G?NX?e?LM:M/P?L?r??,Y?*

图11-10中，一国风险增加，利率将上升，使投资下降，产品市场均衡的产出Y将下降。

图11-10 一国风险增加

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

实际上，由于风险程度的变化，汇率往往具有自我预期的特征。如果人们预期一种货币贬值，该货币的汇率风险增加，风险贴水将上升，利率也上升，这时，该国货币将贬值。

（2）大国开放经济

小国开放经济中的利率是一个外生变量，而大国的资金借贷规模影响世界市场利率的情况，因此利率成了内生变量，与该国的对外净投资数量负相关。NX?e??NFI?r?，可以将利率表示成名义汇率的函数，然后代入IS和LM模型，则：

IS:Y?C?Y?T??I?r??G?NFI?r?LM:M/P?L?r,Y?

用BP表示一国的国际收支余额，国际收支余额应该恒等于净出口减去对外净投资。则：

BP?NX?e??NFI?r?

如图11-11所示，可以推导出一条向右上方倾斜的BP曲线，其中每一点都代表使一国国际收支均衡的利率和收入的组合。

图11-11 BP曲线的推导

把IS?LM曲线和BP曲线放在一起就可以考察大国开放经济的宏观短期均衡，在IS曲线、LM曲线和BP曲线同时相交时，货币市场、产品市场和外汇市场才能实现均衡。如图11-12所示，E点所决定的产出为均衡产出Y?，利率为均衡利率r?。

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

图11-12 大国开放经济的短期均衡

（3）政策效果 ①财政政策

扩张性财政政策导致IS曲线向右移动。在固定汇率下，如图11-13（a）所示，LM2、IS2与BP曲线相交于C点，在C点达到内部均衡与外部均衡。产出增加而利率上升。而小国利率不变，同样会有挤出效应。财政扩张政策导致的产出增加幅度要小于小国开放经济。如图11-13（b）所示，如果是浮动汇率，扩张性财政政策导致IS曲线向右移动，在B点达到内部均衡，国际收支顺差，使名义汇率上升导致净出口减少，IS曲线逐步向左移动，回到原来，经济重新回到内外均衡点A点。财政政策在浮动汇率下是无效的。

图11-13 大国开放经济的财政扩张

②货币政策

如图11-14所示，扩张性货币政策导致LM曲线向右移动。在固定汇率下，如图11-14（a）所示，扩张性货币政策使LM1曲线移到LM2，在B点实现内部均衡。国际收支出现逆差，名义汇率面临下降压力。央行需要抛售外币，购入本币，LM曲线逐步向上移动，回到原来的位置A点，经济重新达到内外均衡。货币政策在固定汇率下是无效的。

如果是浮动汇率，如图11-14（b）所示，扩张性货币政策导致LM曲线右移。国际收支逆差，本币汇率下降，净出口增加。于是，IS向右移动，在C点达到内外均衡，利率由r1上升到r2。扩张性货币政策可以扩大总需求，而且与小国比较，作用更大。但是，由于利率水平上升，产生了挤出效应，可见浮动汇率对于净出口的刺激作用大大超过小国，名义汇率要有更大的贬值，才能抵消挤出效应，并且超过小国净出口增加的幅度。

图11-14 大国开放经济的货币扩张

总体而言，从大国开放经济与小国开放经济的关系看，一国对世界金融市场是否有影响和政策有效与否并无绝对实质性关联，关键在于汇率制度和相应的政策选择。一般而言，发展中国家采取固定汇率制度可以发挥财政政策的作用，而发达国家采取浮动汇率制度和货币政策不失为一种明智的选择。

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

4．长期模型和短期模型的联系与区别

当价格下降时，实际货币余额将增加，而利率由世界市场决定，因此实现货币市场均衡的产出水平必须增加，LM曲线向右移动，这样可以得到向右下方倾斜的总需求曲线。

图11-15 开放经济的短期和长期均衡

通过总需求曲线，可以将蒙代尔—弗莱明模型与开放经济的长期模型联系起来，如图11-15所示，A点是短期均衡点，E点是长期均衡点。长期的总供给曲线是位于潜在产出水平上的一条垂线，长期均衡点就是这条垂线和总需求曲线AD的交点E。需求不足使得价格水平难以在长期中保持不变，于是价格水平下降，LM曲线右移，实际汇率下降，净出口增加，产出增加。短期均衡点将沿着总需求曲线AD向右下方不断移动，直到达到长期均衡点E为止。因此，这意味着经济政策在短期和长期有不同含义，货币政策和财政政策长期都无效。

5．基于利率平价条件的蒙代尔—弗莱明模型

考虑投资者在本国和外国付息资产之间的选择。Et为本国货币和外国货币之间的名义汇率，外国债券的名义利率为i?，预期t?1期的汇率为Ete?1，假定投资者愿意持有最高收益率的资产。在市场均衡状态下，存在以下套利关系：

1?it??1?it*??Ete?1/Et?

这就是著名的利率平价条件。更进一步，可以得到：

Ete?1?Etit?i?

Et*t因此，套利意味着本国利率近似等于国外利率加本国货币的预期贬值率。假设预期未来汇率是给定的，记为Ee，则：

Ee?Etit?i?

Et*t所以，利率与汇率之间反方向变动。

根据以前的分析，可以得到，产品市场的均衡为：

Y?C?Y?T??I?Y,i??G?NX?Y,Y*,E?

其中，Y*为国外产出；E为名义汇率。

货币市场的均衡为：M/P?YL?i?。然后，再根据利率平价条件，可以得到：

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解

Born to win

经济学考研交流群 <<<点击加入

?Ee?*Y?C?Y?T??I?Y,i??G?NX?Y,Y,? *??1?i?i??M/P?YL?i?

如图11-16（a）所示，LM曲线向右上倾斜，在A点产品市场与货币市场实现均衡。

在图11-16（b）中，依据利率平价，得到利率为i*时的汇率E?。可见在浮动汇率下，扩张性财政政策会使产出增加、利率提高，同时带来货币升值；紧缩性货币政策会使得产出减少，利率提高和货币升值。在固定汇率下，财政政策更有力，因为财政政策触发了货币政策的响应。

图11-16 开放经济中的IS?LM模型

以上内容为跨考网整理的经济学考研课后习题答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同学还想获得更多经济学课后习题资料，可以关注微信公众平台索要经济学考研资料,你想要的资料都在这儿→jjxkyzs。 想了解经济学考研高分的秘密吗？请点击>>>:经济学考研解题技巧

跨考经济学考研辅导提醒您: 成功的原因千千万,失败的原因就那么几个，加入我们的经济学考研交流群，考研经验交流，规避风险，锁定名校一次进!

985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解